Aktienoptionen Für Cfo

Ein Leitfaden für CEO Compensation. Es ist schwer zu lesen, die Business-News, ohne über Berichte über die Gehälter, Boni und Aktienoptionspakete vergeben an die Führungskräfte der öffentlich gehandelten Unternehmen Verständnis der Zahlen zu beurteilen, wie Unternehmen zahlen ihre Top-Messing Isn t immer einfach Ist die Exekutivvergütung zu Gunsten der Investoren tätig Hier sind ein paar Richtlinien für die Prüfung eines Unternehmens s Vergütungsprogramm. Risk and Reward Company Boards, zumindest im Prinzip versuchen, Ausgleichsverträge zu verwenden, um Führungskräfte Aktionen mit Firmenerfolg anzupassen Idee ist, dass CEO Leistung Wert für die Organisation Wert für die Leistung ist das Mantra die meisten Unternehmen verwenden, wenn sie versuchen, ihre Vergütungspläne zu erklären. Während jeder kann die Idee der Bezahlung für die Leistung zu unterstützen, bedeutet dies, dass CEOs auf Risiko CEOs Vermögen steigen sollte Und fallen mit Firmen Glück Wenn Sie auf ein Unternehmen s Entschädigung Programm suchen, ist es lohnt sich zu sehen, wie viel Pfahl Führungskräfte bei der Bereitstellung der Ware für Investoren Lassen Sie uns einen Blick auf, wie verschiedene Formen der Entschädigung setzen ein CEO s Belohnung bei Risiko, wenn die Leistung schlecht ist Für mehr auf diesem, check out Evaluierung Executive Compensation Cash Base Gehälter In diesen Tagen ist es üblich für CEOs, Grundgehälter weit über 1 Million zu erhalten Mit anderen Worten, der CEO bekommt eine tolle Belohnung, wenn das Unternehmen gut geht, Aber immer noch empfängt die Belohnung, wenn das Unternehmen schlecht macht Auf eigene Faust, große Grundgehälter bieten wenig Anreiz für Führungskräfte, härter zu arbeiten und machen smart Entscheidungen. Bonus Seien Sie vorsichtig über Boni In vielen Fällen ist ein jährlicher Bonus nichts weiter als ein Grundgehalt in Verkleidung Ein CEO mit einem 1 Million Gehalt kann auch einen 700.000 Bonus erhalten Wenn einer dieser Bonus, sagen Sie 500.000, nicht mit Leistung variieren, dann ist der CEO s echtes Gehalt 1 5 Millionen. Bonusse, die mit Leistung variieren sind eine andere Sache Es s Schwer zu argumentieren mit der Idee, dass CEOs, die wissen, dass sie für die Leistung belohnt werden neigen dazu, auf einer höheren Ebene zu führen CEOs haben einen Anreiz, hart zu arbeiten. Performance kann durch eine beliebige Anzahl von Dingen, wie Gewinne oder Umsatzwachstum, Rückkehr gemessen werden Eigenkapital oder Aktienkurs Anerkennung Aber mit einfachen Maßnahmen zur Bestimmung der angemessenen Lohn für die Leistung kann schwierig sein Finanzielle Kennzahlen und jährliche Kursgewinne sind nicht immer ein faires Maß, wie gut ein Führungskraft macht seine oder ihre Arbeit Führungskräfte können unfair bestraft werden für One - Zeitereignisse und harte Entscheidungen, die die Leistung verletzen oder negative Reaktionen aus dem Markt verursachen können. Es liegt in der Vorstandsstelle, eine ausgewogene Reihe von Maßnahmen zur Beurteilung der Effektivität des CEO zu schaffen. Erfahren Sie mehr über die Beurteilung der Leistung eines CEOs bei der Bewertung eines Unternehmens s Management. Stock Optionen Unternehmen Trompete Aktienoptionen als die Art und Weise zu verknüpfen Führungskräfte finanzielle Interessen mit Aktionären Interessen. But Optionen sind weit von perfekt In der Tat, mit Optionen, Risiko kann schlecht schief werden Wenn Aktien steigen im Wert, Führungskräfte können ein Vermögen aus Optionen - aber wenn sie fallen, verlieren die Anleger aus, während Führungskräfte nicht schlechter sind als zuvor. In der Tat, einige Unternehmen lassen Führungskräfte alte Optionsaktien für neue, niedrigere Preise freigeben, wenn die Aktien des Unternehmens im Wert fallen. Worse noch, der Anreiz zu Halten die Aktie Preis nach oben, so dass Optionen bleiben in-the-money fördert Führungskräfte, um sich ausschließlich auf das nächste Quartal zu konzentrieren und ignorieren Aktionäre längerfristige Interessen Optionen können sogar prompt Top-Manager, um die Zahlen zu manipulieren, um sicherzustellen, dass die kurzfristigen Ziele sind Getroffen, dass kaum verstärkt die Verbindung zwischen CEOs und Aktionäre. Stock Ownership Akademische Studien sagen, dass Stammaktien Besitz ist der wichtigste Performance-Treiber So, eine Möglichkeit für CEOs, um wirklich ihre Interessen mit Aktionären gebunden ist für sie Aktien zu besitzen, nicht Optionen Idealerweise , Das bedeutet, Führungskräfte Boni auf die Bedingung, die sie das Geld verwenden, um Aktien zu kaufen Gesicht es Top-Führungskräfte handeln mehr wie Besitzer, wenn sie einen Anteil an der Wirtschaft haben Wenn Sie über den Unterschied in Aktien fragen, schauen Sie sich unsere Stocks Basics Tutorial. Finding Die Zahlen Sie finden eine ganze Reihe von Informationen über ein Unternehmen s Entschädigung Programm in seiner Regulierungsbehörde Form DEF 14A, eingereicht bei der Securities and Exchange Commission bietet zusammenfassenden Tabellen der Entschädigung für ein Unternehmen s CEO und anderen höchsten bezahlten Führungskräfte. Wenn die Bewertung der Grundgehalt und Jahresbonus, Investoren gerne zu sehen, Unternehmen vergeben ein größeres Stück Entschädigung als Bonus statt Grundgehalt Die DEF 14A sollte eine Erklärung, wie der Bonus bestimmt ist und welche Form der Belohnung nimmt, ob Bargeld, Optionen oder Aktien. Informationen zu den CEO-Aktienoptionsbeständen finden Sie auch in den zusammenfassenden Tabellen. Das Formular offenbart die Häufigkeit der Aktienoptionszuschüsse und die Höhe der Auszeichnungen, die von den Führungskräften im Jahr erhalten wurden. Außerdem gibt es eine Re-Pricing von Aktienoptionen bekannt Sie können Zahlen auf Führungskräften vorteilhaftes Eigentum in der Firma finden Aber ignorieren Sie nicht die Tabelle s begleitenden Fußnoten Dort finden Sie heraus, wieviele von diesen Aktien die Führungskraft tatsächlich besitzt und wieviele nicht ausgeübte Optionen Wieder ist es beruhigend, Führungskräfte mit viel zu finden Der Aktienbesitz. Conclusion Assessing CEO Entschädigung ist ein bisschen von einer schwarzen Kunst Interpretation der Zahlen ist nicht schrecklich einfach Egal, es ist wertvoll für Investoren, um ein Gefühl, wie Ausgleich Programme können Anreize schaffen - oder Anreize - für Top-Manager zu Arbeit im Interesse der Aktionäre. Der Zinssatz, bei dem ein Depotinstitut die Gelder an der Federal Reserve an eine andere Depotbank leiht.1 Eine statistische Maßnahme für die Verteilung der Renditen für einen bestimmten Wertpapier oder Marktindex Die Volatilität kann entweder gemessen werden Handeln die US-Kongress verabschiedet im Jahr 1933 als Banking Act, die Geschäftsbanken von der Teilnahme an der Investition verboten. Nonfarm Gehaltsliste bezieht sich auf jede Arbeit außerhalb der landwirtschaftlichen Betriebe, private Haushalte und der gemeinnützige Sektor Die US Bureau of Labor. The Währung Abkürzung oder Währungssymbol Für die indische Rupie INR, die Währung von Indien Die Rupie besteht aus 1.Angebot auf einem Bankrott Unternehmen Vermögenswerte von einem interessierten Käufer gewählt von der Bankrott Unternehmen Von einem Pool von Bietern. Executive Stock Optionen. Wenn die CEO-Aktienbestände durch den gleichen Ex-ante-Wert der Aktienoptionen ersetzt wurden, würde die Lohn-zu-Performance-Sensitivität für den typischen CEO etwa doppelt. CEOs der größten US-Unternehmen erhalten nun jährliche Aktienoptionspreise, die im Durchschnitt größer sind als ihre Gehälter und Prämien kombiniert Im Gegensatz dazu stellte der durchschnittliche Aktienoptionszuschuss im Jahr 1980 weniger als 20 Prozent des Direktbezugs dar und der Median Stock Option Grant war null. Die Zunahme dieser Optionsbestände im Laufe der Zeit hat die Verbindung zwischen Führungskräften, die weitgehend definiert ist, verfestigt Beinhalten alle direkten Lohn plus Aktien - und Aktienoptionen Neubewertungen - und Performance Allerdings sind die Anreize, die durch Aktienoptionen geschaffen werden, komplex. In dem Maße, in dem sogar Führungskräfte durch Aktienoptionen verwechselt werden, wird ihre Nützlichkeit als Anreizgerät untergraben. Das Pay to Performance Anreize von Executive Stock Options NBER Working Paper Nr. 6674 Autor Brian Hall nimmt das, was er einen etwas ungewöhnlichen Ansatz für das Studium von Aktienoptionen nennt. Er nutzt Daten aus Aktienoptionsverträgen, um die durch die Aktienoptionen geschaffenen Pay-to-Performance-Anreize zu untersuchen Sie waren gut verstanden. Allerdings sind Interviews mit Firmendirektoren, CEO-Berater und CEOs, die in der Zeitung zusammengefasst sind, darauf hindeuten, dass die Anreize oft nicht gut verstanden werden - entweder von den Gremien, die ihnen oder den Führungskräften, die motiviert werden sollen, Von ihnen. Hall Adressen zwei Hauptprobleme zuerst, die Pay-to-Performance-Anreize durch die Neubewertung von Aktienoptionsbeständen erstellt und zweitens die Pay-to-Performance-Anreize durch verschiedene Aktienoption gewährt Politik erstellt Anfänglich charakterisiert die Anreize, die die typischen CEO mit typischem Bestand an Aktienoptionen des typischen Unternehmens in Bezug auf die Dividendenpolitik und die Volatilität, die beide eine Option s Wert beeinflussen Er nutzt Daten über die Entschädigung von CEOs von 478 der größten öffentlich gehandelten US-Unternehmen über 15 Jahre, am meisten Wichtiges Detail sind die Merkmale ihrer Aktienoptionen und Aktienoptionsbeteiligungen. Seine erste Frage betrifft die durch die bestehenden Aktienoptionsbetriebe geschaffenen Auszahlungsquoten Anreize Jährliche Aktienoptionszuschüsse im Laufe der Zeit, in vielen Fällen geben die CEOs große Aktienoptionsbestände Änderungen der festen Marktwerte führen zu positiven und negativen Neubewertungen dieser Aktienoptionen, die leistungsstarke, wenn auch manchmal verwirrende Anreize für CEOs schaffen können, um die Marktwerte ihrer Gesellschaften zu erhöhen. Die Ergebnisse der Aktien zeigen, dass Aktienoptionsbestände sorgen Zweimal die Lohn-zu-Performance-Sensitivität der Aktien Dies bedeutet, dass, wenn CEO Aktienbestände durch den gleichen Ex-ante-Wert der Aktienoptionen ersetzt wurden, die Pay-to-Performance-Empfindlichkeit für den typischen CEO würde etwa verdoppeln. Mehr, wenn die aktuelle Politik Der Gewährung von at-the-money-Optionen wurden durch eine ex-ante-Wert-neutrale Politik der Gewährung von Out-of-the-money Optionen, bei denen der Ausübungspreis gleich 1 5-fache des aktuellen Aktienkurses gesetzt wird, ersetzt, dann würde die Leistungsempfindlichkeit erhöhen Eine moderate Summe - etwa 27 Prozent Allerdings ist die Sensitivität der Aktienoptionen auf der Oberseite größer als auf dem Nachteil. Die zweite Frage ist, wie die Lohn-zu-Performance-Sensitivität der jährlichen Option Stipendien von der spezifischen Option, die Politik gewährt wird, betroffen ist Da die Aktienkursentwicklung das aktuelle und zukünftige Gehalt und den Bonus beeinflusst, beeinflusst es auch den Wert der laufenden und zukünftigen Aktienoptionszuschüsse Unabhängig davon, wie sich die Aktienkurse auf die Neubewertung von Alt-, bestehenden Optionen auswirken, können sich die Aktienkursänderungen auf den Wert der zukünftigen Option auswirken Stipendien, die Schaffung eines Pay-to-Performance-Link aus Option Zuschüsse, die analog zu der Pay-to-Performance-Link aus Gehalt und Bonus. Stock Option Pläne sind Mehrjahrespläne So verschiedene Option-Bewilligung Politik haben deutlich unterschiedliche Pay-to - Performance-Anreize eingebaut, da Änderungen der aktuellen Aktienkurse den Wert der künftigen Optionszuschüsse auf unterschiedliche Weise beeinflussen Hall vergleicht vier Optionen-Gewährungspolitiken Diese schaffen drastisch unterschiedliche Lohn-an-Performance-Anreize zum Stichtag von den meisten bis zu den High-Power - Sie sind Vor-Ort-Option Stipendien statt jährlichen Stipendien feste Anzahl Politik die Anzahl der Optionen wird durch Zeit feste Wert-Politik der Black-Scholes Wert der Optionen fixiert und inoffizielle Hintertür Re-Pricing festgelegt, wo schlechte Leistung in diesem Jahr gemacht werden kann Up für eine größere Stipendium im nächsten Jahr, und umgekehrt. Hall stellt fest, dass wegen der Möglichkeit der Back-door-Neubewertung, die Beziehung zwischen jährlichen Option Auszeichnungen und Vergangenheit Leistung kann positiv, negativ oder null sein Beweis, aber schlägt ein Sehr starke, positive Beziehung in der Summe In der Tat, Hall findet, dass sogar ignorieren die Neubewertung von vergangenen Optionen gewährt die Pay-to-Performance-Beziehung in der Praxis ist viel stärker für Aktienoptionszuschüsse als für Gehalt und Bonus Darüber hinaus im Einklang mit den Erwartungen, er Stellt fest, dass feste Ziffernpläne einen stärkeren Pay-to-Performance-Link schaffen als Festwert-Policen In Summe scheinen mehrjährige Zuschusspolitiken die üblichen Lohn-an-Performance-Anreize zu verkleinern, die aus den CEO-Beständen vergangener Optionen resultieren. Die Digest ist nicht urheberrechtlich geschützt und kann mit einer angemessenen Zuordnung von source frei reproduziert werden. Stock Optionen No Ifs, Anrufe oder Puts. A Lieblingsmittel zur Finanzierung von Aktienoptionszuschüssen könnte Backfire Virginia Munger Kahn CFO Magazin 1. Oktober 2000.With Aktienoption Stipendien, die zunehmend als ein magisches Elixier für die Motivation von Mitarbeitern gesehen werden, halten die Kosten von der Verletzung der Aktionäre hat mehr und mehr finanzielle Alchemie erforderlich Der jüngste Trick Wie sie Aktien im freien Markt kaufen, um die Verwässerung von Optionszuschüssen zu genießen, haben immer mehr Unternehmen gestartet Put-Options - und andere Derivate-basierte Programme zur Senkung der Kosten. Nicht überraschend, Technologie-Unternehmen, die massive Mengen von Mitarbeiter-Aktienoptionen gewährt haben, waren besonders schwere Benutzer dieser Taktik, mit Microsoft Corp und Dell Computer Corp unter den schwersten und mehr Unternehmen Kann erwartet werden, sich der Menge anzuschließen, solange die Aktienoptionen der Anreiz der Wahl bleiben. Die Finanzierungstechnik beinhaltet in der Regel private Verträge mit Investmentbanken. Im Gegenzug für die Vergabe der Bank das Recht, Aktien der Gesellschaft an die Gesellschaft zurückzugeben oder zu veräußern Vorgegebener Preis zu einem festgelegten Zeitpunkt, erhält das Unternehmen eine Prämie Wenn, wie es bis vor kurzem der Fall war, die Aktien über den Ausübungspreis vor dem Ausübungszeitpunkt verbleiben und dort bleiben, gehen die Put-Optionsscheine wertlos Das Unternehmen passt einfach die Prämie für den Verkauf Sie, und es verdankt der Regierung keine Einkommenssteuern auf das Geld. Es wird besser Viele Unternehmen haben auch gleichzeitig gekauft Optionen auf ihre Aktien, die ihnen das Recht, ihre Aktien zu einem bestimmten Preis zu kaufen Wenn die Aktie läuft, diese rufen Optionen, die aus den Prämieneinnahmen auf den Puts finanziert werden, erlauben es dem Unternehmen, seine Aktie zu einem niedrigeren Preis als dem Markt zurückzukaufen. Seit Microsoft sein Put-Warrant-Programm 1995 eingeführt hat, hat es Prämien im Wert von 2 1 Milliarde eingesteckt und reduziert Kosten des Rückkaufprogramms um durchschnittlich 2 74 pro Aktie Dell behauptet, dass sein Programm, das sowohl Verkauf von Putze als auch Kauf von Anrufen beinhaltet, dazu beigetragen hat, die durchschnittlichen Kosten pro Aktie der zurückgekauften Aktien auf 6 zu senken. Die Aktie verkauft derzeit rund 38 a Share. But was passiert, wenn die Aktienkurse anstatt aufwärts gehen Darin liegt die Reibung Wenn Putze in das Geld auslaufen - das heißt, ein Unternehmen s Aktien fallen unter den Ausübungspreis des Optionsscheins - das Unternehmen muss seine Aktien zurückkaufen Über dem aktuellen Marktpreis Darüber hinaus nennt Robert Willens, ein Steuer - und Buchhaltungsanalytiker bei Lehman Brothers Inc, wenn ein Emittent sich entscheidet, den Vertrag mit seinem eigenen Bestand zu begleichen, um Bargeld zu bewahren, muss er neue Aktien erteilen, um die Put-Verpflichtung zu ehren , Wodurch es noch mehr Verdünnung als das Rückkauf-Programm wurde beabsichtigt, offset. Granted, gibt es wenig oder gar keine Beweise von solch einem unglücklichen Ergebnis, trotz der jüngsten Verkauf-in Technologie-Aktien Aber Kritiker sagen, es kann nur eine Frage der Zeit sein Bevor solche Programme implodieren Es verwandelt sich in eine Todesspirale, stellt fest, Michael Murphy, Redakteur der California Technology Stock Letter. The Prime Candidate Betrachten Microsoft Das Unternehmen hat seine Lager in den letzten Monaten pummeled gesehen, aber bis Ende Juni hatte Microsoft 157 Millionen Legte Optionsscheine aus, mit Streichpreisen von 70 bis 78 pro Aktie Mitte August handelte der Aktienbestand Mitte der 70er Jahre. Die Verfallsdaten für diese Verträge reichen von September 2000 bis Dezember 2002. Wenn die Aktie fallen würde Unterhalb der Ausübungspreise des Einzelnen setzt sich auf den Tag, an dem sie auslaufen, würde Microsoft selbst Haftstrafen gegen sie ausüben lassen. Die unter die Verträge fallenden Aktien stellen derzeit 2 8 Prozent der ausstehenden Emissionen dar. Angenommen, ein durchschnittlicher Ausübungspreis von 74 pro Aktie, das Ansatz könnte das Unternehmen 11 6 Milliarden über die Lebensdauer der Verträge kosten. Microsoft abgelehnt zu kommentieren, aber Analysten merken, dass mit 23 8 Milliarden in bar auf seine Bücher und 9 1 Milliarde pro Jahr im Cash-Flow im Geschäftsjahr 2000 kann das Unternehmen Problemlos das potenzielle Problem zu behandeln Auch wenn Microsoft jeden Anteil zurückkaufen musste, könnte es das tun, sagt Joseph Beaulieu, ein Senior Analyst, der das Unternehmen für Morningstar, ein Investment-Fonds und Aktien-Rating-Unternehmen in Chicago verfolgt. Still, für Microsoft zu Verteilen fast die Hälfte seiner aktuellen Cash-Hort, wenn es s macht Angebote Hand über Faust ist nicht etwas Investoren sind wahrscheinlich leicht übersehen Und angesichts der Geschwindigkeit, bei der das Unternehmen hat Mitarbeiter-Aktienoptionen in letzter Zeit gewährt, wird Microsoft wahrscheinlich sein Einsatz von Put Warrants zu erhöhen In der nicht allzu ferner Zukunft Im vergangenen April, mit seiner Aktiengründer, gab Microsoft den Mitarbeitern einen Sonderzuschuss in Höhe von 70 Millionen Optionen. Im Juli veröffentlichte das Unternehmen im Rahmen der jährlichen Mitarbeiterbeteiligungsoption rund 55 Millionen mehr Optionen Unternehmen hatte 832 Millionen gebuchte und nicht ausgezahlte Optionen ausstehend Doch für fast acht Monate in diesem Jahr war das Unternehmen nicht in der Lage, entweder Aktien zurückzukaufen oder neue Put Warrants, wegen seiner 1 5 Milliarden Akquisition von Visio im Januar Die Akquisition wurde berücksichtigt Die Bündel-of-Interest-Methode, unter denen Unternehmen können nicht in andere Transaktionen mit eigenen Aktien für sechs Monate engagieren Das ist ein Grund, warum Cisco Systems Inc eine neue Devotee von Pooling, nicht diese Art von Derivaten Programme, um seine Aktienrückkauf Bemühungen zu ergänzen Aber mit Microsoft s sechs Monate Wartezeit, kündigte das Unternehmen am 7. August an, dass sein Vorstand ein neues Aktienrückkaufprogramm genehmigt hatte. No Backing Down Trotz des Drucks auf ihre Anteile, Banker don t erwarten Tech-Unternehmen, um zurückzuziehen von setzen Warrants Um die Kosten ihrer Aktienrückkaufprogramme auszugleichen Die Größenordnung der Aktienrückkäufe wird weiterhin groß sein, behauptet Ken Farrar, ein Geschäftsführer von Salomon Smith Barney. Darüber hinaus sagt er, angesichts der Pullbacks in der Bewertung und der erhöhten Volatilität fühlen wir das tatsächlich Eine günstige Zeit für diese Instrumente, zumindest für Unternehmen mit soliden Aussichten Nicht nur sind die Streikpreise auf neue Optionsscheine niedriger - also, wenn ein Unternehmen gezwungen ist, zurück zu kaufen, hat es es billiger gekauft - aber auch die Preise, die an diese Unternehmen gezahlt werden Für den Verkauf von Putze sind so viel wie 25 Prozent höher als sie waren vor 18 Monaten, nach Farrar. In der Tat, CFOs von Tech-Unternehmen bestehen darauf, dass sie auf dem Markt angezogen sind Es macht immer noch Sinn, wenn Sie eine volatile Aktie und eine aggressive Aktienoption haben Programm, sagt Nathan Sarkisian, Senior Vice President und CFO bei Altera Corp ein Hersteller von programmierbaren Logikgeräten in San Jose, Kalifornien Auch er sieht ein Silberfutter, wenn die zugrunde liegenden Aktien im Wert fallen und das Unternehmen Aktien unter dem Posten zurückkaufen muss Vertrag In dem Maße, in dem wir zu niedrigeren Preisen zurückkaufen, ist es eigentlich attraktiv, sagt Sarkisian. Dieses Gefühl wird von Bill Porter, CFO und Senior Vice President von Cadence Design Systems Inc auch in San Jose, die sowohl Puts und Anrufe als Teil von Sein Rückkauf-Programm Wenn ein Put-Optionsschein gegen die Firma ausgeübt wird, bedeutet es einfach, dass Cadence endet, mehr Aktien zu kaufen, als es eine Anrufoption hätte, stellt er fest Angesichts der Tatsache, dass das Put-Programm Teil der Unternehmensstrategie ist, um Verdünnung zu verhindern, Das ist nicht ein negatives. Jedoch positiv die Wirkung ist, wird es blass in der Bedeutung, wenn der Aktienkurs nicht rebound Finanzen Führungskräfte brauchen ihre Aktienkurse zu steigen, so können sie ernten die Prämien diese Verträge zu generieren, wenn sie wertlos, um die Chancen zu erhöhen Von dem geschieht, tritt Altera nur dann in Haftbefehlsverträge ein, wenn sie denkt, dass ihr Aktienkurs steigen wird. Das Unternehmen verkaufte im vierten Quartal im vergangenen Jahr 500.000 Geldscheine für 2 4 Millionen Prämien und weitere 750.000 belaufen sich auf 7 Millionen Prämien Jahr im zweiten Quartal Mehrere dieser Verträge sind entweder ausgelaufen oder waren im Wesentlichen aus dem Geld in diesem Sommer Wir haben eine gute Zeit, um dies zu tun, Sarkisian Notizen Altera s Aktie hat sich mehr als verdoppelt in diesem Jahr auf etwa 58 ein Anteil. Für schwächer Unternehmen, das Risiko, das von diesen Programmen gestellt wird, kann erschreckend sein Diejenigen, deren Aktienkurse nach dem Schreiben solcher Verträge gehämmert werden, hätten Lager zu ihnen zu Preisen, die weit über dem Markt liegen könnten. Und sie könnten die Kosten belasten, wenn der Cashflow nicht stark genug ist, um zu bezahlen Für Aktien sollten die Optionsscheine in dem Geld auslaufen In diesem Fall müssen sie entweder zu leihen oder zu erteilen, um die Aktien zu bezahlen und in einem fallenden Markt wäre entweder Ansatz wäre besonders unattraktiv. Borrowing, um Aktien zurückzukaufen, um es als die Aktien weiter sinken würde weiter erodieren solch ein Unternehmen s fragwürdige finanzielle Stärke, während die Ausgabe mehr und mehr Aktien, um die Arbeit zu produzieren würde mehr und mehr Verdünnung produzieren Grundsätzlich kaufen Sie weniger Aktien mit mehr Lager, stellt fest, Michael Murphy Das Muster würde weitergehen Bis die Put-Warrant-Verträge ausgelaufen Man würde hoffen, dass diese Unternehmen die Exposition von nicht mehr als 2 bis 3 Prozent Verdünnung verwalten, fügt Murphy bei fast 3 Prozent seiner Gesamtzahl, bevor es wieder in den Markt kam, Microsoft, für einen war In der Nähe der Spitze dieses Bereichs Und während die Aussichten des Unternehmens sind kaum schwach, das Wachstum verlangsamt und die Regierung will die Software-Riese in der Hälfte zu teilen. Finanzielle Führungskräfte müssen sich bewusst sein, ein anderes Risiko der laufenden Antrieb von der Financial Accounting Standards Board zu Setzen von Sicherungsinstrumenten in die Bilanz Derzeit werden Transaktionen im eigenen Aktienbestand, wie zB Optionsscheine, grundsätzlich als Eigenkapitalinstrumente behandelt und als Eigenkapital ausgewiesen. Im vergangenen März wurde jedoch eine FASB-Task Force vorgeschlagen, diese Instrumente als Vermögenswerte oder Verbindlichkeiten neu zu definieren , Die die Unternehmen verpflichtet hätten, die meisten Verträge zu vermarkten, um jedes Quartal zu vermarkten. Wegen der Volatilität, die zum Ergebnis beitragen würde, würde eine solche Anforderung diese Strategien töten, stellt fest, Chris Innes, ein Geschäftsführer bei Banc of America Securities LLC, auch wenn Es tat nichts zu verringern Unternehmen müssen mit der Verwässerung von Aktienoptions-Stipendien zu behandeln Die grundlegende Notwendigkeit, Aktienoptionen abzusichern gewann t weggehen, sagt er. Nicht überraschend, Bankiers und Finanzen Führungskräfte wurden Lobbying FASB und andere Parteien, um aktuelle Buchhaltung Behandlung zu halten Für diese Verträge und mit einigen Erfolgen In einem Vorschlag, der im Juli als EITF 00-19 ausgegeben wurde, legte die FASB-Task Force ein vorläufiges Modell vor, nach dem diese Verträge weiterhin als Eigenkapitalinstrumente behandelt und im Eigenkapital erfasst werden , War die Task Force geplant, um wieder zu treffen, um eine endgültige Entscheidung zu erreichen Während Finanz-Führungskräfte erwarten, dass die Frage zu ihren Gunsten gelöst werden, werden sie viel mehr erklären, um Investoren zu tun, wenn es isn tA Studie von Bear, Stearns Co festgestellt, dass Option Stipendien verbrachte durchschnittlich 6 der Unternehmensgewinne im vergangenen Jahr, verglichen mit 4 im Jahr 1998 und 3 im Jahr zuvor Mit Informationen in Jahresbericht Fußnoten geliefert, hat Bear, Stearns 10 Unternehmen, die mehr als 600 Millionen auf diese Entschädigung ausgegeben im vergangenen Jahr. Pro Forma Pretax Stock Option Vergütung. In Millionen Quelle Bär, Stearns Co. A Verschiedene Schlacht in Seattle. Microsoft kam in der Nähe zu zahlen aus auslaufende Put-Optionen auf seine Aktie geschrieben im vergangenen Juni ab dem Vorquartal waren 163 Millionen Optionsscheine hervorragend, bei Preisen von 69 bis 78 Eine Aktie Die Ausläufe reichten von Juni 2000 bis Dezember 2002 Für etwa eine Woche Anfang Juni, Microsoft-Aktie gehandelt unter 69 ein Anteil, aber es schloss den Monat deutlich über diesem Preis, und das Unternehmen weiterhin rühmen, dass es noch nie hatte ein Legte Haftbefehl gegen sie ausgegeben. Aber wenn Microsoft s Lager fiel genug in den nächsten zwei Jahren, könnte das Unternehmen auf dem Haken für alle 157 Millionen Put Warrants, die es ausgestellt hat Bei der Abwicklung dieser Verträge, könnte das Unternehmen für die Aktien bezahlen Eine von drei Möglichkeiten, von denen jeder eine etwas andere Wirkung auf die Microsoft-Finanzen hat, weil die Art und Weise, in der diese Verträge derzeit berücksichtigt werden. Die Firma könnte einfach den Unterschied zwischen dem Ausübungspreis der Verträge und dem Preis der Aktie bezahlen In bar, in welchem ​​Fall die Aktien nicht in den Ruhestand gehen und Microsoft würde eine kleine Menge an Geld ausgeben Das zweite Szenario würde Microsoft Ausgabe neue Aktien wert diesen Unterschied im Preis, die mehr verwässern würde Schließlich könnte es die Aktien selbst zurücknehmen Für Bargeld und Ruhestand sie, was bedeutet, keine Verwässerung, aber ein großer Hit auf die Bilanz. CFO Publishing Corporation 2009 Alle Rechte vorbehalten.